复产预期兑现 沪铅偏弱震荡

研报正文

一、观点与策略

【沪铅】

隔夜沪铅偏弱震荡。供应端，安徽阜阳宣布环保管控解除，限产扰动溢价回吐。其余省市部分炼厂整体供应扰动仍存，炼厂及社会库存均处偏低水平。需求端，铅价大幅下行炼厂借售报价积极性不高，且多以大升水为主。

整体而言，复产预期叠加下游消费转弱，市场避险情绪较浓，考虑到目前电瓶端尚存支撑，预计再下探空间有限。

操作上，沪铅区间操作，主力合约运行区间 16500-17500 元/吨附近。

【沪锌】

隔夜沪锌偏弱震荡。宏观面，消息略显清淡，假期即将来临仍以避险企稳交易为主。基本面方面，供应端，进口矿持续到货，炼厂商谈下月加工费议价空间松动，加工存在进一步回升空间。当前上海市场货源流通量增加，压制现货升水快速回落，短期暂无进口流入消息。需求端，下游消费仍以刚需采购为主，节后过来或仍有节前备货行情。

总体来看，现货端紧缺情况下支撑尚存，当前价位上下驱动相对有限，短期锌价高位震荡为主。

操作上，沪锌震荡思路对待，沪锌主力合约运行区间 25000-26000 元/吨附近。

二、铅锌行情信息

三、铅锌相关图表

(来源：中信建投期货)