发布时间：2025-01-13 14:52:29
作者：中信建投期货
来源：中信建投期货
研报正文
观点与策略
行情回顾及分析
上周五晚铜价涨幅收敛，沪铜主力升至 74530 元，伦铜回调至 9070 美元。
宏观及市场
宏观中性。国内财政政策强调清晰明确、非常积极，市场情绪改善。不过美国 12 月非农新增就业人数超预期达 25.6 万人、失业率降至 4.1%，美元向 110 运行，铜价承压。
基本面数据
基本面中性。全球铜库存转为去库 0.7 万吨至 44.41 万吨，其中境内铜去库 0.33 万吨至 9.27 万吨，境外铜去库 0.37 万吨至 35.1 万吨。临近年关终端企业陆续计划放假停工，供应缓和需求减少预期下，1 月中旬后基本面对铜价的支撑逐步减弱。
总结
总体来看，国内政策预期升温叠加流通货源短缺下铜价偏强运行，同时美国消费复苏预期拉大美伦价差。不过目前降息前景与终端消费趋于降温，铜价进一步上涨驱动不足，后市面临回调压力。今日沪铜主力运行区间参考 74800-76800 元/吨。策略上，节前多单择机止盈，或考虑卖出虚值看涨期权。
铜现货、期权数据信息
(来源：中信建投期货)